Насколько я понимаю, всё зависит от режима в котором работает пин.
1. Если пин включен на ввод (INPUT), то сопротивление на нем очень высокое, порядка десяти мегаом, ток в цепи околонулевой, светодиод не загорится, плате ничего не будет.
2. Если пин включен на вывод (OUTPUT) и на него подан высокий сигнал (HIGH), то напряжение и ток на светодиоде будут нулевыми, он не загорится, плате ничего не будет.
2. Если пин включен на вывод (OUTPUT) и на него подан низкий сигнал (LOW), то напряжение на светодиоде будет примерно +5V, а ток очень высокий (какой именно, надо смотреть по ВАХ светодиода), значительно выше того, при котором тепло от светодиода успевает рассеяться. Светодиод быстро нагреется и сгорит. Но пока он не сгорел, тот же ток будет идти на пин, и опять этот ток будет выше максимально разрешенного для пина, поэтому высока вероятность, что плата тоже может сгореть.